在美国疫情持续的背景下，美股纳斯达克指数迎来了“高光时刻”。6月10日，四连涨后的纳指突破万点最高触及10086.89点！从疫情底6631.42点之后，这一轮涨幅超过50%的走势令人咂舌。

　　不过，节节攀升的纳指难以掩盖美国经济运行的巨大风险。美国银行相关报告指出，“美国经济基本面目前已经是极限承压状态，股市的上涨不同寻常。”

　　的确，此轮美股指数巨幅反弹，主要是靠美联储“流动性管够”来支撑的。6月10日，美联储宣布将基准利率范围维持在0%到0.25%，直到2022年，同时也承诺保持当前资产购买速度，也就是每月购买约800亿美元美国债券以及400亿美元机构债和抵押贷款支持证券。这些措施表明，美联储正在尽一切可能来稳定市场。

　　美联储预计，美国经济2020年将萎缩6.5%，失业率年底将达到9.3%。美联储主席鲍威尔还表示，经济衰退的程度取决于对疫情的控制，在人们有信心恢复活动前，经济不太可能完全复苏，未来几个月对评估美国经济状况至关重要。世界银行指出，这是80年来最严重的经济衰退，也是1870年以来最多经济体遭受经济损失的一年，危机可能留下永久伤疤，构成重大的全球挑战。

　　应当说，在各方急躁情绪的包围中，鲍威尔算是冷静的。美国股市表现已然与经济基本面所传递的信息脱节，美联储无法阻止经济衰退和市场崩溃，但它要努力推迟危机到来。但是，美元大放水也带来了股市虚火上升。流动性扩张和名义利率下行一定是有限度的，涸泽而渔焚林而猎，必受其害。

　　可以预见，美股上涨的动力只会越来越弱。更为重要的是，在全球经济同步衰退期间，股市出现脱离基本面的上涨是一件很危险的事，虚火过旺的市场往往更容易遭受冲击。

　　企业营收状况也证明了这一点。6月9日，美国破产协会宣布，5月份企业破产数量飙升，美国有722家企业申请破产保护，较去年5月份的487家企业同比增长48%。这创下自2007年至2009年衰退后的最高纪录。此外，金融数据服务商FactSet的调查分析显示，2020年二季度美国上市企业盈利同比将会下降40.6%，第三季度和第四季度同比降幅预计为23%和11.4%。从估值角度来看，美国三大股指估值却早已达到历史高位。而标普500指数在3月份大跌后，近两周快速反弹，距历史高点仅有5%多一点的距离。这充分说明其劲爆表现背后是虚火过旺。

　　需要警惕的是，美股大反弹的错觉已经令不少投资者缺乏足够理性的认识。在此，有必要泼上一瓢冷水。