2021年行将过半，对于下半年，业内普遍认为，A股将进入共振上行期，而疫情带来的中长期结构性消费趋势将逐渐凸显。对此，东方基金权益研究部总经理王然分析表示，消费板块从绝对估值看仍然处于历史高位，但从相对估值看，部分公司已经开始慢慢接近中长期买入或加仓的区间。在大消费领域，主要看好传统优质消费白马、新兴消费以及出行消费三大投资主线。

　　王然进一步表示，从目前大消费行业来看，主要有三条投资主线。第一是传统优质消费白马，经过前期估值消化和业绩表现，目前已有一定反弹，短期来看估值仍不占优，仍需一定的时间换空间。从长期角度看，这部分资产仍是代表行业方向的核心资产，适合从更长时间维度进行仓位配置。第二是近两年层出不穷的新兴消费领域，比如Z世代需求旺盛的医美、化妆品、宠物、智能家电等领域。从生命周期角度看，这些行业依靠产品创新、渠道赋能，增长动能强劲，且伴随相关上市公司上市，认知差会带来预期差与估值体系变化，存在一定投资机会。第三则是后疫情时代出行消费的复苏，此为相对短线投资机会，可择机关注。

　　“在研究消费品细分行业时，将生命周期理论应用于其中，通过消费品生命周期图谱，筛选优质赛道和调整组合结构”，王然总结自己的投资心得表示，“从当前估值角度来看，成熟阶段的传统龙头消费股，长期护城河宽阔，盈利确定性较强。但当前估值仍然偏高，或还需一段时间消化，下半年若有调整则可中长线布局加仓；处于起步阶段的新兴消费板块，由于行业增速快、市场认知还存在偏差，会存在短期内估值过高情况。但随着认知程度提升，估值有望回归至与增速匹配水平。”

　　据悉，拟由王然担纲管理、剑指消费升级背景下投资机遇的新基——东方品质消费一年持有期混合型证券投资基金(基金代码：A 类012506 C 类012507 )正在发行中。王然认为，在消费结构升级趋势之下,消费者追求的是产品品质和服务品质，因而能够满足消费者需求的公司值得挖掘。另外，在构建投资组合时，将分析上市公司历史财务指标并进行深入比较，力争获得企业中长期发展的超额收益。

　　值得一提的是，作为东方基金权益研究部总经理、大消费领域长期践行者，王然坚持集价值与成长为一体的投资理念，其拥有13年证券从业经历，曾在交通运输、纺织服装、商业零售及轻工制造等行业担任研究员，在消费领域深耕研究。在投资管理中，王然擅长从基本面出发，关注盈利与估值的匹配，注重安全边际，从相对中长期的视角选择具备较好成长性的优质公司。